Пора двигать ставки

Слишком жесткая денежная политика сдерживает СЂРѕСЃС‚ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё, Р° высокие ставки РјРѕРіСѓС‚ вызвать дисбаланс РІ финсекторе, считают РІ Р�Рљ «РўСЂРѕР№РєР° Диалог». Надо быстрее снижать ставки Рё смягчать денежную политику вместо накопления Р—Р’Р  Рё печатания денег. РџСЂРё этом аналитики РЅРµ исключают, что РїСЂРё высоких ценах РЅР° нефть ослабления рубля РІ конце РіРѕРґР° РЅРµ будет

Comstock Images/Russian Look

РњРѕСЃРєРІР°. 21 октября. IFX.RU — Банк Р РѕСЃСЃРёРё РЅРµ РѕР±СЉСЏРІРёР» РІРѕ вторник Рѕ снижении ставки рефинансирования, хотя аналитики высказывали мнение, что совет директоров может принять решение Рѕ ее снижении РЅР° 0,25-0,50 процентного пункта. РЎРІРѕРё РїСЂРѕРіРЅРѕР·С‹ РѕРЅРё основывали РЅР° заявлениях первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева. «РњР°РєСЂРѕСЌРєРѕРЅРѕРјРёС‡РµСЃРєР°СЏ ситуация такова, что РјС‹ РЅРµ исключаем возможности снижения ставки рефинансирования Рё некоторых РґСЂСѓРіРёС… ставок», — РіРѕРІРѕСЂРёР» Рђ.Улюкаев, РЅРµ уточняя РїСЂРё этом СЃСЂРѕРєРѕРІ, РєРѕРіРґР° это может произойти.

Напомним, что снижение ставки рефинансирования ЦБ Р Р¤ РІ условиях экономического РєСЂРёР·РёСЃР° началось РІ конце апреля. Р—Р° это время ставка была снижена семь раз, РІ том числе РІ сентябре — дважды СЃ интервалом РІ РґРІРµ недели. РЎ 30 сентября РѕРЅР° установлена РЅР° минимальном СѓСЂРѕРІРЅРµ 10% годовых.

РќРѕ следует действовать оперативнее, считают эксперты инвесткомпании «РўСЂРѕР№РєР° Диалог». Р­РєРѕРЅРѕРјРёРєР° Р Р¤ прошла «РґРЅРѕ» еще РІ январе, РЅРѕ денежная политика ЦБ Р Р¤ ограничивает СЂРѕСЃС‚ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё, поэтому Банку Р РѕСЃСЃРёРё следует ускорить снижение ставок Рё сократить валютные интервенции, полагают РѕРЅРё.

«Р’ последнее время реакция денежных властей РЅР° быстрые перемены конъюнктуры была несколько запоздалой, Рё слишком жесткая денежная политика стала сдерживать экономический СЂРѕСЃС‚», — говорится РІ аналитическом РѕР±Р·РѕСЂРµ компании.

РџРѕ мнению аналитиков, интервенции ЦБ РЅР° валютном рынке были преждевременными, более удачным решением стало Р±С‹ ускоренное понижение ставок. Благодаря замедлению инфляции РІ последние месяцы ставки стали «РІРЅРµР·Р°РїРЅРѕ слишком высокими» РІ сравнении СЃ темпами роста потребительских цен. «РўСЂРѕР№РєР° Диалог» прогнозирует, что инфляция РІ 2009 РіРѕРґСѓ может составить ниже 9%, Р° РІ 2010 РіРѕРґСѓ — даже 5-6%.

Р РёСЃРєРё ускорения инфляции аналитики связывают СЃ возможностью дальнейшего роста цен РЅР° сырье Рё покупками ЦБ иностранной валюты РЅР° рынке. «Р•СЃР»Рё ЦБ РІРЅРѕРІСЊ станет скупать иностранную валюту, РІ систему опять начнут поступать дешевые деньги, Р° РѕС‚ Минфина неизбежно Р±СѓРґСѓС‚ РІСЃРµ настойчивее требовать наращивания госрасходов, Рё РѕРЅ, скорее всего, как обычно, сдастся», — говорится РІ РѕР±Р·РѕСЂРµ.

РџРѕ мнению экономистов, если цены РЅР° сырье продолжат СЂРѕСЃС‚, «СЂР°Р·РІРёС‚РёРµ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕР№ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё РІ очередной раз может прекратиться, хотя расти РѕРЅР° РІ этом случае, скорее всего, РЅРµ перестанет». Последние данные РїРѕ динамике промпроизводства РІ Р Р¤, РІ том числе СЂРѕСЃС‚ РІ сентябре Рє августу РЅР° 5,1%, РіРѕРІРѕСЂРёС‚ Рѕ том, что «РґРЅРѕ» было пройдено еще РІ январе, считают аналитики.

Они также полагают, что высокие процентные ставки могут создать определенный дисбаланс в финансовом секторе: в частности, могут возникнуть проблемы у банков. Проблемы будут связаны с тем, что банкам придется платить слишком высокие в реальном выражении проценты по вкладам. Вместо накапливания золотовалютных резервов и печатания денег разумнее было бы активнее смягчать кредитно-денежную политику, поскольку экономика не нуждается в слишком сильном рубле, говорится в обзоре.

Благодаря более высоким ценам РЅР° нефть дефицит бюджета, возможно, РЅРµ превысит 2,5 трлн рублей против плановых 3,2 трлн рублей. Р’ этом случае финансирование дефицита приведет Рє менее значительному росту денежной базы Рё гораздо более СЃРєСЂРѕРјРЅРѕРјСѓ ослаблению рубля РІ конце РіРѕРґР°, считает «РўСЂРѕР№РєР° Диалог». РџСЂРё этом аналитики РЅРµ исключают, что ослабления рубля РІ конце РіРѕРґР° РЅРµ будет РІРѕРІСЃРµ.

Уменьшение дефицита РїРѕ сравнению СЃ планом может привести Рє снижению расходов РёР· Резервного фонда, Рё «СЌРєРѕРЅРѕРјРёСЏ» может составить около $20 млрд. Р’ этом случае средств для покрытия дефицита бюджета РІ 2010 РіРѕРґСѓ будет более чем достаточно, Рё внешние заимствования РІ размере около $17,8 млрд РјРѕРіСѓС‚ вообще РЅРµ понадобиться, отмечается РІ РѕР±Р·РѕСЂРµ.

/IFX.RU/

Источник: interfax.ru