ЛУКОЙЛ прорубил окно в рынок евробондов

«Р›РЈРљРћР™Р›» стал первым частным заемщиком, который вышел РЅР° внешний рынок СЃ начала РєСЂРёР·РёСЃР° Рё СЃРјРѕРі разместить евробонды дешевле, чем государственный «Р“азпром». Р’СЃРєРѕСЂРµ Рё РґСЂСѓРіРёРµ заемщики, которым нужно привлечь большие объемы средств, РїРѕР№РґСѓС‚ РЅР° внешний рынок, считают аналитики

Есть обновление РѕС‚ 10:15 → Американцы СѓС…РѕРґСЏС‚ РёР· "ЛУКОЙЛа"? Фото Р�РўРђР -РўРђРЎРЎ

РњРѕСЃРєРІР°. 30 октября. IFX.RU — Крупнейшая негосударственная нефтяная компания Р Р¤ «Р›РЈРљРћР™Р›» первой РёР· частных заемщиков вышла РЅР° внешний рынок СЃ начала РєСЂРёР·РёСЃР° Рё смогла разместить евробонды дешевле, чем государственный «Р“азпром», благодаря аппетиту инвесторов РЅРµ только РЅР° бумаги СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… заемщиков, РЅРѕ Рё собственно РЅР° бумаги «Р›РЈРљРћР™Р›Р°».

Р’СЃРєРѕСЂРµ Рё РґСЂСѓРіРёРµ заемщики, которым нужно привлечь большие объемы, РїРѕР№РґСѓС‚ РЅР° внешний рынок, считают аналитики, опрошенные агентством «Р�нтерфакс».

«Р›РЈРљРћР™Р›» разместил евробонды общим объемом $1,5 млрд: 5-летние — РЅР° $900 млн СЃ РєСѓРїРѕРЅРѕРј 6,375% Рё 10-летние — РЅР° $600 млн СЃ РєСѓРїРѕРЅРѕРј 7,25%, сообщили агентству «Р�нтерфакс» источники РІ банковских кругах. Цена размещения составила соответственно 99,474% Рё 99,127% номинала, доходность — 6,5% Рё 7,375% годовых.

Книга заявок была закрыта с переподпиской, объем заявок, по данным источников, на вечер четверга составлял $4 млрд. Официальной информации о закрытии сделки и ее результатах пока нет.

Редкий заемщик

Р�нвесторы требуют меньшую премию Р·Р° СЂРёСЃРє «Р›РЈРљРћР™Р›Р°» РїРѕ сравнению СЃ «Р“азпромом», Рё это вызывает удивление, считают аналитики «Р’РўР‘ Капитал». «РќР°СЃРєРѕР»СЊРєРѕ РјС‹ понимаем, главной причиной более СѓР·РєРёС… спредов РїРѕ облигациям «Р›РЈРљРћР™Р›Р°» РїРѕ сравнению СЃ РєСЂРёРІРѕР№ «Р“азпрома» является фактор большей «СЂРµРґРєРѕСЃС‚Рё» СЂРёСЃРєР° «Р›РЈРљРћР™Р›Р°»: соотношение СЃРїСЂРѕСЃР° (свободных лимитов) Рё предложения Сѓ этой компании более удачное», — говорится РІ РѕР±Р·РѕСЂРµ.

Аналитик «РўСЂРѕР№РєРё Диалог» Алексей Булгаков также отмечает, что Сѓ «Р›РЈРљРћР™Р›Р°» всего 2 выпуска евробондов РІ обращении, РІ то время как Сѓ «Р“азпрома» — больше двадцати выпусков РЅР° СЃСѓРјРјСѓ РїРѕСЂСЏРґРєР° $25 млрд.

«Р•СЃР»Рё Р±С‹ конъюнктура была лучше, то РєРЅРёРіР° (заявок) была Р±С‹ еще больше», — считает аналитик «Р’РўР‘ Капитал» Михаил Галкин. РћРЅ также связывает интерес Рє «Р›РЈРљРћР™Р›Сѓ» СЃ тем, что СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРµ компании давно РЅРµ выходили РЅР° рынок внешних заимствований, РїСЂРё этом Р РѕСЃСЃРёСЏ воспринимается как достаточно безопасная РіСЂСѓРїРїР° эмитентов СЃ точки зрения кредитного СЂРёСЃРєР°. «Р‘ыл большой отложенный аппетит, что Рё позволило «Р›РЈРљРћР™Р›Сѓ» разместиться РЅР° фоне даже РЅРµ самой удачной конъюнктуры», — сказал Рњ.Галкин.

РџРѕ мнению аналитика «Р РµРЅРµСЃСЃР°РЅСЃ Капитал» Николая РџРѕРґРіСѓР·РѕРІР°, если Р±С‹ «Р›РЈРљРћР™Р›» вышел РЅР° рынок пару недель назад, то 10-летний выпуск можно было разместить даже РїРѕ ставке, близкой Рє 7%.

Но бумаги не интересны

РџСЂРё доходности облигаций «Р›РЈРљРћР™Р›Р°» РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ Р±РѕРЅРґРѕРІ «Р“азпрома» трудно ожидать РѕС‚ этих бумаг какого-то особенного потенциала роста, считает аналитик банка «РўСЂР°СЃС‚» Павел Пикулев. Если Сѓ инвесторов уже есть облигации «Р“азпрома» Рё РёРј нужно диверсифицировать портфель, то РїРѕРєСѓРїРєР° облигаций «Р›РЈРљРћР™Р›Р°» может иметь смысл, РЅРѕ если же Сѓ инвестора РІ портфеле СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕРіРѕ СЂРёСЃРєР° практически нет, то более оправданна РїРѕРєСѓРїРєР° облигаций «Р“азпрома», полагает Рџ.Пикулев.

«РўР°Рє или иначе, РјС‹ РЅРµ РІРёРґРёРј смысла РІ РїРѕРєСѓРїРєРµ «РґРѕСЂРѕРіРёС…» облигаций ЛУКОЙЛа», — говорится РІ РѕР±Р·РѕСЂРµ аналитиков «Р’РўР‘ Капитал». Однако если РІСЃРµ-таки пришлось Р±С‹ выбирать между 5-летним Рё 10-летним выпусками, то РѕРЅРё отдали Р±С‹ предпочтение 10-летним облигациям, которые предлагаются СЃ премией РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 15-20 Р±.Рї. РїРѕ отношению Рє более раннему выпуску LUKOIL22.

Рынок открыт

Рђ.Булгаков РёР· «РўСЂРѕР№РєРё Диалог» считает, что рынок внешних заимствований для эмитентов развивающихся рынков открыт уже достаточно давно. РќРѕ компании, РІ силу определенных факторов, предпочитали размещать облигации РЅР° внутреннем рынке. Например, СЃ марта-апреля крупные выпуски разместили тот же «Р›РЈРљРћР™Р›», «Р“азпром нефть», РњРўРЎ, АФК «РЎРёСЃС‚ема», «Р’ымпелком», «Р•РІСЂР°Р· Групп», сейчас размещаются НЛМК Рё РњРњРљ.

РџРѕ словам Рђ.Булгакова, для любой компании хорошего кредитного качества было гораздо удобнее размещать облигации РЅР° внутреннем рынке Рё «СЃРІРѕРїРѕРІР°С‚СЊ» средства РІ доллары. Р’ результате синтетическая ставка РІ долларах получалась гораздо ниже, чем любая ставка РЅР° внешнем рынке. Это было связано СЃ тем, что ставки РЅР° рынке форвардных валютных контрактов сохранялись долгое время достаточно высокими РІ силу очень осторожных РїСЂРѕРіРЅРѕР·РѕРІ западных инвесторов РїРѕ РїРѕРІРѕРґСѓ РєСѓСЂСЃР° рубля. РџСЂРё этом ставки РЅР° рублевом рынке определяются РІ РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРј предложением дешевой ликвидности РѕС‚ ЦБ Рё падением инфляционных ожиданий.

«РЎРµР№С‡Р°СЃ ситуация чуть-чуть подровнялась, РЅРѕ РІСЃРµ равно так выгодно делать», — считает аналитик. Однако, РїРѕ его словам, если компании требуется разместить $1-1,5 млрд, то такие объемы внутренний рынок уже «РЅРµ потянет».

Аналитик банка «РўСЂР°СЃС‚» Павел Пикулев также отмечает, что стоимость хеджирования валютного СЂРёСЃРєР° РїРѕ внешним займам для СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… эмитентов РІ последнее время снижается РЅР° фоне удорожания рубля, Рё это делает внешние заимствования более привлекательными для СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… эмитентов.

«РџРѕСЌС‚РѕРјСѓ можно ожидать, что если этот процесс продолжится, то РІ ближайшие месяцы РјС‹ СѓРІРёРґРёРј значительный СЂРѕСЃС‚ первичного предложения РЅР° рынке внешнего долга», — сказал Рџ.Пикулев.

РџРѕ мнению Рњ.Галкина, РґРѕ конца РіРѕРґР° может разместить еврооблигации «РњРµРіР°С„РѕРЅ», также РјРѕРіСѓС‚ состояться 1-3 размещения крупнейших госкомпаний Рё банков.

/IFX.RU/

Источник: interfax.ru